ARGOMENTO:

IBM

EPS 19 AC OK
Prezzo 164.05>60 OK
Spead Cap Inv/A-B <0,5% OK
Option
Bid Ask 0,83 OK
Spread Avg
(% of close)
Vol/g. 1258
Aumento V negli ultimi EPS 7/7 OK
i.Vmedia 6 giorni a. EPS
Incremento medio V +2,7% OK

Molti titoli hanno la peculiarità di pubblicare le trimestrali nello stesso periodo dell'anno e molto spesso nella stessa data.IBM è uno di questi e proprio per questo è un'ottimo candidato per i c. LECS,anche per via della tendenza del titolo in vicinanza delle trimestrali ad un forte aumento della V.
Le soluzioni possono essere 3 per avvantaggiarci di queste condizioni(C.LECS,TLJ,Strangle).
In questo caso prediligerei le prime 2 anche perchè abbiamo un ulteriore vantaggio nella V gamba venduta non influenzata dalle trimestrali e un theta molto più amichevole In questo caso si può utilizzare un'entrata più ad ampio respiro rispetto a uno strangle influenzato da un T molto più negativo; quindi in questo caso sarebbe più sensato stare a mercato il meno possibile e entrare dopo un conferma grafica della V comprata.
Io per questa operazione avrei pensato al TLJ rapporto 1/2 strangle-calendar,preferito ad un calendar lecs per essere più esposto al possibile incremento di V.

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CM

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Secondo me....si poteva pensare al lecs 3settimane fa ovvero il primo gg di contrattazione delle options scadenza maggio !! Così da prendere tutto l'aumento di IV sulla gamba comprata!!
Adesso entrare con un calendar nell'ultima settimana non e' secondo me buono!!! Io adesso cerco sempre di uscire!!!!
Questa e' la mia opinione!!!
Ciao
Vittorio

Ciao Vittorio, la V gamba comprata da metà marzo è scesa,l'aumento di V per un titolo come IBM come vedi su OE si manifesta negli ultimi 7-8g prima degli EPS.
CM

Ciao Carlo...dici bene pero' nell'ultima settimana hai un gamma (rischio) alto...ovviamente anche il theta!!!!poi io queste cose d rimaner fino alla fine non le faccio più in quanto son stato assegnato sul calendar pur essendo ancora all'interno dei BEP e mi son trovato con la struttura smontata!!!
Ma e' una mia sega!!!
La cosa che sto notando e' che entrando il primo gg di contrattazione dell'opzione hai un vantaggio in più oltre all'aumento di IV dovuta all'eps ed inoltre sei distante dalla
Scadenza con meno rischi!!! Tutto li ))
Ciao
Vittorio

Avevo già fatto dei backtest su dei Lecs entrando sull'emissione delle opzioni nuove, e i risultati non sono stati univoci, vuoi per i BEP che sono stretti e vuoi per la durata a mercato che espone a oscillazioni fisiologiche, per un periodo di diverse settimane.


Visto il periodo di notizie non proprio incoraggianti e diversi indicatori che segnano possibili periodi di "correzione" l'idea di accorciare il periodo di esposizione dei Lecs non lo trovo sbagliato.
Ovviamente ognuno si trova a suo agio con situazioni e costruzioni ad hoc.

Nel caso specifico IBM avrebbe la gamba venduta, che scade sabato (ultimo giorno di contrattazione venerdì), che perderà tutto il suo valore estrinseco, mentre la gamba comprata andrà incontro ad aumento di IV, gonfiando il suo valore.

Il problema è legato a questa ultima settimana che se avessimo qualche movimento del sottostante potrebbe mandarci in fumo l'operazione.

Io in maniera cautelativa monterei un double calendar utilizzando sia Put che Call, in modo di tenermi a disposizione la possibilità di cambiare la natura dell'operazione (andando direzionale) se il mercato ci fa qualche scherzo.

Sulla stessa operazione ho visto proporre un diagonal ribassista, vista la vicinanza ad una resistenza importante. Può essere valida anche quella lettura.

Sicuramente il trade è interessante, e ci torniamo sopra nei prossimi giorni.

Ciao GAv, allora la pensiamo nello stesso modo.
Hai scritto che se il sottostante si muove andrebbe a fumo l'operazione, ti riferivi al calendar LECS e non a un TLJ, vero ?
Comunque il lecs è una strategia molto interessante, ma per questa operatività che sfrutta l'aumento della V in prossimità degli eps penso che sia più adatto il TLJ.
CM

come accennato da Gav ho aperto una posizione short sul titolo cercando di sfruttare le probabili evoluzioni della IV.
Sono ribassista perché il titolo sta testando da alcuni giorni una resistenza che sta facendo il suo dovere, per il grafico degli open interest scadenza APR decisamente sbilanciato al ribasso e per la situazione del mercato.
Invece di aprire un semplice vertical sono entrato con un Diagonal vendendo strike 160 PUT APR (con IV non influenzata da EPS) e comprando 165 PUT MAY che invece sarà influenzata positivamente dagli EPS.
Chiusura del trade entro fine settimana, prima della scadenza e degli EPS.
Naturalmente se il titolo dovesse rompere al rialzo dovrò essere pronto a chiudere subito l'operazione.

questo il grafico di IBM ultimi tre anni

nelle bubble sono riportati nel grafico base la variazione percentuale del prezzo before open e after close,
mentre nel grafico della volatilità implicita la variazione in valore assoluto della iv before open, after close e rispetto a 5 giorni prima.
Vista così sembra ci sia conferma di quanto sostenuto da Carlo.

Vediamo questa volta cosa accade, mi unisco anch'io all'azione di monitoraggio del titolo (tranne domani).
Ciao

Stavo vedendo il grafico che hai postato con Tos sulla volatilità,molto interessante.
Io l'ho calcolato in modo diverso ma i dati solo allineati, però una visualizzazione cosi sul grafico sarebbe molto utile.
Volevo sapere se era uno studio della piattaforma o di tua invenzione e se è possibile utilizzarlo ?
Grazie
Carlo