Un buon post inizia dal titolo, che deve essere chiaro e immediato... e non aprite nuovi Topics se ne esiste già uno recente sullo stesso argomento... anche in questo Forum le regole sono poche (ma buone).

ARGOMENTO:

Re: short strangle con difesa meccanica su ZC e ZW 11 Anni 7 Mesi fa #8267

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Si Gavi, è il motivo che mi hanno spinto ad abbandonare gli studi di cui parlavo...
Studi che però avevo iniziato dopo che avevo notato grossi movimenti nelle granaglie (mi sto riferendo in particolare a questi mercati) che rendevano quasi incerte qualsiasi ampiezza di BEP. Il rischio era che (nella fattispecie della mia operatività) entrassi con la difesa (il o i futures) e poi questi mercati ritracciassero andandomi a beccare lo stop mancando magari ancora parecchio tempo alla scadenza.

Quelle troppo entrate in difesa, e a volte a vite residue delle opzioni anche sostanziose, mi da molto fastidio.

Da qui l'idea che se fossi entrato con le weekly ogni settimana avrei potuto incassare complessivamente ogni mese la stessa cifra (i miei calcoli mi dicevano anche di più) ma rischiando meno stop, non meno entrate in difesa (magari saltando la settimana dei report). Il problema si presentò quando notai che le settimanali sulle granaglie non li fa quasi nessuno e quei pochi che lo fanno non ti danno l'eseguito perchè i volumi sono scarsi. Inoltre danno l'indubbio vantaggio di saltare una settimana quando si è via per lavoro o si è particolarmente impegnati, cosa che non puoi fare se hai dei mensili, soprattutto se il sottostante è vicino agli strike che hai venduto.

E allora intrapresi quello studio di tradare le opzioni normali o seriali ma ad una settimana dalla scadenza. E per avere operatività tutte le settimane bisogna allargare l'operatività su più sottostanti. Nei primi giorni del mese scadono le opzioni sul Cacao, poi è la volta del Cotone, del Caffè e del Petrolio, subito dopo dello Zucchero, poi giungono le Granaglie e nel finire del mese Oro e Argento.
Tradarle tutte è una follia, ma se si fanno degli attenti studi e si monitora quale di questi si comporta meglio, considerando anche il periodo dell'anno in cui si opera e aiutandosi con le stagionalità, qualcosa di buono si potrebbe tirare fuori.

La verità Gavino è che quando si vendono le opzioni non si vede l'ora che essi scadano senza problemi.. e più questo tempo è lontano più psicologicamente si sta male soprattutto se il sottostante si muove verso la direzione degli strike venduti.

Non so francamente se è meglio vendere opzioni ad un mese-un mese e mezzo di distanza o tradrli ad una settimana dalla scadenza, lo studio che avevo intrapreso voleva verificare proprio questo... volevo confrontarlo con la mia operatività mensile. Ma poi ho intrapreso altri progetti di trading basati sugli strumenti lineari, che sono ancora in corso e che, se si riesce a trovare il giusto feeling (trading system), dovrebbero dare soddisfazioni ben superiori alla vendita di opzioni.
Nunzio

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Re: short strangle con difesa meccanica su ZC e ZW 11 Anni 7 Mesi fa #8268

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Sottoscrivo appieno quanto esposto da Nunzio.
Ma è vero anche quanto dici tu Gavino, ovvero se si riuscisse a vendere premi su commodities anche ad uno o due mesi alla giusta volatilità, ma mettendo appunto un sistema di difesa meccanico e discrezionale insieme (ma con regole ben definite) non sarebbe male.
Provo ad immaginare diffesa meccanica con il sottostante, ma per evitare quanto dice Nunzio anche l'apertura di uno straddle alla scadenza successiva, per cercare di essere sempre theta positivi ma con un delta centrato e a mitigare il theta negativo dello straddle vendere opzioni rimodulate sullo strike in cui è entrata la protezione, ...e così via. Si tratterebbe di costruire strutture con delle logiche di base (guadagnare dal certo passare del tempo), ma pronte a virare o ad aggiustare la rotta ogni volta che ci siano modifiche di rilievo al sottostante in termini di direzione ma anche di idicazioni provenienti dagli open interest o simili.
A presto

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Re: short strangle con difesa meccanica su ZC e ZW 11 Anni 7 Mesi fa #8272

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Chiarirei che parlando di difesa meccanica ci si riferisca ad un Trading System che definisce i livelli di entrata di difesa col future (immagino) e quelli di stop. Ovviamente intuisco che la terminologia è presa in prestito dai TS che girano su eurodollaro, australiano e i futures su SP500 e Nasdaq.

Sulle Commodity agricole, dove i cicli produttivi seguono dinamiche a cadenza annuale, è un po' più complicato definire un approccio di questo tipo, perchè nel periodo estivo dove la IV è alta i mercati sono molto volatili e ci sono settimane (come quelle che stiamo vivendo) dove le quotazioni fanno oscillazioni di 3-5% al giorno in un senso e nell'altro, che sono l'opposto ai periodi invernali dove la IV è ai minimi e premi sarebbero abbastanza depressi. 5% per un future come Corn significa anche 40 punti (2000$)!
Le considerazioni di Nunzio sono pienamente condivisibili, perchè dovendo difendersi col future e mancando diverso tempo alla scadenza il rischio di essere "shakerati" fuori con loss pesanti non è da escludere.
La proposta di Nunzio per ovviare a questo rischio è interessante, ovvero avere un calendario di commodities le cui opzioni scadono a rotazione: è un operatività che potrebbe avere dei numeri validi, anche se presuppone una buona conoscenza dei fondamentali di ogni merce.

La mia proposta invece rientrava più su un operatività in cui la difesa viene fatta con opzioni (c'è un post chiamato Option Selling 2.0 per chi lo avesse mancato) e le strutture utilizzabili possono essere differenti a secondo di come ci si trovi rispetto al ciclo produttivo di quella merce.
Quindi Opzioni in spread (Credit Bull & Bear, Iron Condor, Ratio Spread) da difendere con opzioni, invece che col future (oppure con un mix tra opzioni e futures come ben spiegato da Joe Ross nel suo libro).
Ovviamente siamo in un ambito operativo discrezionale: scelta della merce, analisi della IV, analisi fondamentale del ciclo produttivo, scelta della strategia operativa con livelli di intervento predefiniti (che sono personali, già con la scelta degli strike e delle scadenze).

Questo mercato è molto meno manipolato di quello azionario o del Forex, e quando ci innescano movimenti sono piuttosto decisi. Le opzioni su questi titoli sono molto interessanti per le opportunità che offrono, per cui vale la pena studiarsela bene!

Aloha!
Gavi

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